觀察：重卡月銷量下跌9% 工程機(jī)械銷售大概率已經(jīng)要見頂? —— 文章正文2017-12-06

　　今年11月份，我國重卡市場共約銷售各類車型8.35萬輛，同比下降9%，為今年首次同比下滑。除去年同期高基數(shù)因素外，四季度環(huán)保限產(chǎn)等措施下的需求下降成為銷量下滑的重要原因，預(yù)計12月份重卡市場將繼續(xù)承壓。

　　重卡市場銷量11月首次下跌9%

　　今年以來，國內(nèi)重卡市場持續(xù)火爆，月月增長的銷量表現(xiàn)相當(dāng)給力。但重卡市場這股火熱勢頭在11月出現(xiàn)變化，銷量首次迎來下跌。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年11月國內(nèi)重卡市場整體銷量達(dá)8.4萬輛，環(huán)比下滑10%，同比下滑9%。自去年10月開始延續(xù)至今年10月，國內(nèi)重卡市場連續(xù)13個月的爆發(fā)式增長止步11月。

　　整體來看，今年重卡市場的成績相當(dāng)亮眼。截至11月，今年的重卡市場在3月、4月以及9月銷量均突破十萬輛。此外，今年的重卡市場已連續(xù)在6月、7月、8月、9月以及10月創(chuàng)下銷量的歷史新高。

　　重卡市場增長勢頭十分強(qiáng)勁，11月卻出現(xiàn)下滑

　　重卡市場增長勢頭十分強(qiáng)勁，11月卻出現(xiàn)下滑，主要在于政策因素影響。此前，環(huán)保部發(fā)布了《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，方案中有提到限產(chǎn)或停工，這大大影響了涉及地區(qū)的重卡消費(fèi)需求。

　　年初多因素刺激重卡行業(yè)爆發(fā)

　　根據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，今年年初，國內(nèi)基建投資明顯回暖，一季度累計增速在20%左右。

　　因此，受基礎(chǔ)設(shè)施投資回暖拉動，疊加限超治理和重卡置換周期等多因素刺激，今年重卡銷量迎來爆發(fā)。

　　自年初以來，國內(nèi)重卡月均銷量在9千輛左右; 1-9月累計銷量87.46萬輛，累計增長77.66%，成為繼2010以來的又一個重卡銷售大年。其中，9月銷量更是沖破10萬輛，為同期銷量最高峰。

　　重卡市場增長勢頭十分強(qiáng)勁，11月卻出現(xiàn)下滑

　　根據(jù)最新機(jī)構(gòu)的調(diào)研，預(yù)計11月份挖機(jī)銷量有望翻番，12月份增速也有望接近100%：根據(jù)深度的產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，預(yù)計11月份挖機(jī)銷量有望翻番，達(dá)到1.35萬臺，12月份增速也有望接近100%，由此看，全年挖機(jī)銷量有望接近14萬臺。而明年一季度，國內(nèi)大部分挖機(jī)主機(jī)廠排產(chǎn)計劃同比超過20%-30%，預(yù)計明年全年增速將呈現(xiàn)前高后低，全年預(yù)計在15%-20%。

　　三季度先行指標(biāo)預(yù)示經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行

　　隨著時間來到11月初，重卡10月銷量公布，為9.23萬輛，環(huán)比下降8.72%，同比增速較1-9月的77.66%，大幅回落至32.56%，明顯低于市場此前的預(yù)期。再加上房地產(chǎn)行業(yè)低迷的影響以及原材料成本的上漲，市場對該板塊出現(xiàn)了明顯的擔(dān)憂，就引發(fā)了這一輪回調(diào)。

　　年初國內(nèi)基建投資明顯回暖。截止今年3月，國內(nèi)基建投資累計增速為18.68%。不過，隨著時間來到10月末，該指標(biāo)累計增速下滑至15.85%?？梢?，進(jìn)入三季度后，基建投資顯示出明顯“降溫”趨勢。

　　財政部發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，10月全國一般公共預(yù)算支出11122億元，同比下降8%，為今年以來次低。其中，中央一般公共預(yù)算本級支出2084億元，同比下降6%;地方一般公共預(yù)算支出9038億元，同比下降8.5%。

　　另外，從發(fā)電量、鐵路貨運(yùn)量等數(shù)據(jù)也能明顯看出，進(jìn)入三季度后國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)增長趨勢正逐步放緩，并且這一趨勢大概率延伸至第四季度。

　　工程機(jī)械銷售大概率已見頂還是超預(yù)期?

　　今年四季度以來，多重政策利空因素擠壓重卡市場，其中包括煤炭公路運(yùn)輸在港口受限、環(huán)保限產(chǎn)和停產(chǎn)等影響因素。

　　在這樣的宏觀經(jīng)濟(jì)大背景下，就可以對重卡、工程機(jī)械等周期性行業(yè)的后市走勢做相應(yīng)判斷。

　　三一挖掘機(jī)銷量一直保持領(lǐng)先的地位

　　首先，國內(nèi)房地產(chǎn)和基建投資增速回落，將導(dǎo)致工程類重卡增速下滑。

　　而大宗商品價格指數(shù)回落，也預(yù)示著行業(yè)運(yùn)力需求下降。

　　有機(jī)構(gòu)認(rèn)為：因此今年重卡、工程機(jī)械銷售增幅較高，疊加高基數(shù)等因素，明天的大概率似乎已經(jīng)見頂。至于2018年，行業(yè)走勢能否繼續(xù)延續(xù)高增長，則需要繼續(xù)關(guān)注未來房地產(chǎn)和基建投資，還有設(shè)備更新需求釋放。

　　另有機(jī)構(gòu)樂觀分析：大型項目新開工活躍，對工程機(jī)械慣性需求大：今年以來，挖機(jī)市場出現(xiàn)大幅增長，1-10月份累計銷售11.25萬臺，同比增長98.21%，其中中挖和大挖1-10月份累計銷售分別為3.80萬臺和1.55萬臺，同比增長103.31%和139.57%，銷售增速更高。目前，核心零部件如川崎、力士樂的泵閥出現(xiàn)供應(yīng)緊張，部分主機(jī)廠已出現(xiàn)供應(yīng)不足，反映出中大挖實際需求更強(qiáng)，主要原因是基建和礦山新開工活躍。大型工程項目施工周期長，對工程機(jī)械需求具有很大的慣性，因此明年行業(yè)超預(yù)期概率很大，這一點從主要挖機(jī)廠商一季度生產(chǎn)計劃同比增幅也可以印證。

　　您認(rèn)可哪方分析觀點?